Điều chỉnh giá cổ phiếu tại ngày giao dịch không hưởng quyền:
- Theo logic thông thường, khi nghe thấy được chia thưởng đồng nghĩa với việc chúng ta sẽ có thêm một cái gì đó, tài sản chúng ta sẽ được tăng lên.
- Tuy nhiên, trong đầu tư chứng khoán, khi Doanh nghiệp thông báo chia cổ tức bằng tiền hoặc cổ phiếu thì về bản chất tài sản của chúng ta sẽ vẫn giữ nguyên không hơn không hơn không kém. Đó chính là lý do vì sao giá tham chiếu của cổ phiếu tại ngày giao dịch không hưởng quyền lại phải điều chỉnh giảm xuống.
- Giá cổ phiếu bị trừ tại Ngày giao dịch không hưởng quyền khi nhận cổ tức bằng tiền mặt.
Ví dụ:
Một doanh nghiệp tên Ace chia cổ tức bằng tiền
Công ty Ace được thành lập bởi 3 thành viên với số vốn góp
ban đầu là 3 tỷ VNĐ, đây chính là vốn điều lệ của công ty. Cùng thời điểm đó,
công ty phát hành ra 30.000 cổ phiếu cho 3 cổ đông chia đều cho mỗi cổ đông sở
hữu 10.000 cổ phiếu.
Như vậy, giá trị mỗi cổ phiếu ban đầu là 100.000. Sau một
năm kinh doanh thành công, Công ty Ace thu về khoản lợi nhuận 600 triệu VND, tỷ
suất 20% trên vốn. Tổng vốn chủ sở hữu tại thời điểm cuối năm là 3.6 tỷ VND.
Với kết quả đó, giá trị mỗi cổ phiếu sau 1 năm tăng lên
thành 120.000 VND / cổ phiếu. Sau đó, 3 thành viên sáng lập đã thống nhất và
quyết định trích 300 triệu VNĐ tiền lãi ra chia để phục vụ mục đích cá nhân,
tương đương việc chia 10.000 VND / cổ phiếu. Sau khi chia, tổng vốn chủ sở hữu
còn lại của công ty Ace là 3.6 – 0,3 = 3.3 tỷ VND.
Như vậy, việc chia thưởng bằng cổ tức bằng tiền mặt thực chất
là hình thức chia lợi nhuận sau một năm kinh doanh có lãi tại công ty.
Kết quả sau khi chia, giá trị tài sản và vốn chủ sở hữu của
công ty bị sụt giảm chỉ còn lại 3.3 tỷ VND. Đến đây, nếu giá trị mỗi cổ phần của
Công ty A vẫn là 120.000 VNĐ / cổ phiếu thì tính ra, tổng vốn chủ sở hữu của
công ty sẽ là 120.000 * 30.000 = 3.6 tỷ.
Con số này không chính xác và thừa ra phần 300 triệu VND đã
chia cổ tức. Vì vậy, để đưa tổng vốn chủ sở hữu về con số chính xác 3.3 tỷ VND,
công ty Ace bắt buộc phải trừ đi 10.000 VND/cổ phần đã chia cổ tức tại ngày
giao dịch không được hưởng quyền.
Chúng ta cùng làm phép tính lại để kiểm tra: (120.000 –
10.000) * 30.000 = 3,3 tỷ VND. Đây là kết quả chính xác!
Giá cổ phiếu bị trừ tại Ngày giao dịch không hưởng quyền nhận
Cổ tức bằng cổ phiếu.
- Trong trường hợp tiếp theo, chúng ta vẫn đến với một ví dụ đơn giản với doanh nghiệp Ace vừa thành lập và kết thúc hoạt động năm tài chính đầu tiên. Nhưng thay vì chia tiền mặt như ví dụ 1, lần này doanh nghiệp Ace quyết định chia cổ tức bằng cổ phiếu như sau:
Ví dụ
Doanh nghiệp chia cổ tức bằng cổ phiếu
Công ty Ace được thành lập bởi 3 thành viên với số vốn góp
ban đầu là 3 tỷ VND, đây chính là vốn điều lệ của công ty. Sau một năm kinh
doanh thành công, Công ty A thu về khoản lợi nhuận 600 triệu VND, tỷ suất 20%
trên vốn.
Tổng vốn chủ sở hữu tại một thời điểm cuối năm là 3.6 tỷ
VND. Sau đó, 3 thành viên sáng lập đã thống nhất và quyết định không chia tiền
mặt mà giữ lại toàn bộ để đầu tư phát triển cho thời gian tới.
Mặc dù không chia tiền, Doanh nghiệp Ace vẫn chia cổ tức bằng
cổ phiếu với giá trị 360 triệu VND. Sau khi chia tổng vốn chủ sở hữu của Công
ty A vẫn giữ nguyên là 3.6 tỷ VND.
Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối sụt giảm xuống
còn 240 triệu VND đồng thời Vốn Điều Lệ tăng lên 3.36 tỷ VND. Có thể thấy khoản
sụt giảm 360 triệu VND của lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đúng bằng khoản
tăng lên 360 triệu VND trong vốn điều lệ.
Như vậy, việc chia thưởng cổ tức bằng cổ phiếu thực chất là
một bút toán trên giấy tờ chuyển lợi nhuận sau thuế thành vốn Điều lệ trong khi
lượng tiền mặt không thay đổi. Vốn Điều Lệ tăng lên đồng nghĩa với việc số lượng
cổ phiếu lưu hành tăng lên.
Tuy nhiên, giá trị của công ty Ace không thay đổi, vẫn giữ
nguyên là 3.6 tỷ nên Giá trên mỗi cổ phần phải giảm xuống. Đó chính là lý do tại
sao tại Ngày giao dịch không hưởng quyền chia cổ tức bằng cổ phiếu, giá của cổ
phiếu sẽ bị điều chỉnh.
Các quyền sẽ làm điều chỉnh giá
- Cổ tức bằng tiền mặt
- Cổ tức bằng cổ phiếu
- Cổ phiếu thưởng
- Quyền mua Phát hành thêm
Note:
Quý độc giả của chúng tôi khi đọc đến đoạn này chắc hẳn bạn là một người nghiêm túc muốn học hỏi, tích lũy kiến thức để tham gia quá trình đầu tư sinh lời. Chúng tôi, phần nào đánh giá cao sự nghiêm túc, tìm tòi, học hỏi của các bạn.
Bài 9 của ACESTOCK (chúng tôi) phát hành đến đây là kết thúc, cùng đón chờ những kiến thức cơ bản khác nhưng lại vô cùng hữu ích trong quá trình đầu tư của bạn mà ở Bài 10 mà chúng tôi sẽ đăng tải trong thời gian ngắn nhất.
ACESTOCK#luôn#đồng#hành#cùng#bạn.
0 Comments