Cách đọc báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Dòng tiền là mạch máu của doanh nghiệp, bên cạnh lợi nhuận
trong Báo cáo kết quả kinh doanh, thì dòng tiền trong Báo cáo lưu chuyển tiền tệ
cũng là một báo cáo rất quan trọng, tuy nhiên chưa được nhiều nhà đầu tư mới quan
tâm đúng mực. Doanh nghiệp có dòng tiền tốt là một trong những yếu tố trọng yếu
để đánh giá triển vọng của doanh nghiệp.
Dòng tiền tốt phải đến từ nguồn tốt, ổn định và bền vững
qua thời gian, dồi dào và đủ cho các mục đích như đầu tư tài sản cố định (CapEx)
thanh toán lãi vay, trả cổ tức cho cổ đông, dòng tiền tốt cũng cần có yếu tố ổn
định qua thời gian, ít biến động mạnh qua các kỳ
Các phần chính của Báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Lưu
chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh (CFO)
Lưu
chuyển tiền từ hoạt động đầu tư (CFI)
Lưu
chuyển tiền từ hoạt động tài chính (CFF)
v Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh
(CFO)
Là dòng tiền đến từ hoạt động sản xuất kinh doanh cốt lõi của
công ty, đây cũng là dòng tiền quan trọng nhất, thường được các chuyên gia phân
tích đánh giá và sử dụng làm cơ sở cho nhiều mô hình định giá, dòng tiền khỏe
và có tính ổn định bền vững thường sẽ được đánh giá cao.
Có hai phương pháp để tính CFO, là phương pháp trực tiếp và
gián tiếp. Các doanh nghiệp thường chọn báo cáo theo phương pháp gián tiếp,
trong đó format báo cáo sẽ được thực hiện theo hướng điều chỉnh từ lợi nhuận
(trong BC KQKD), cho những khoản mục dồn tích mà không phát sinh dòng tiền.
Lợi nhuận trước thuế
Chúng ta sẽ bắt đầu tư mục lợi nhuận trước thuế trong Báo
cáo kết quả kinh doanh và điều chỉnh cho các khoản mục không phải tiền mặt.
Khấu hao: các khoản khấu hao tài sản cố định và lợi thế
thương mại trong năm sẽ được phân bố vào lợi nhuận trong kỳ, tuy nhiên ở góc độ
tiền mặt, thì các khoản chi phí này không phát sinh dòng tiền ra, nên sẽ được cộng
lại trong Báo cáo luân chuyển tiền tệ.
Dự phòng
Các khoản dự phòng được trích trong kỳ nhưng không phát
sinh dòng tiền cũng sẽ được cộng lại.
Các khoản đầu tư
Sau đó các khoản lãi, lỗ, ghi nhận từ hoạt động đầu tư hoặc
chênh lệch tỷ giá sẽ được điều chỉnh lại. Vì các khoản này có được ghi nhận
trong lợi nhuận, nhưng lại không được tính là một phần của dòng tiền CFO.
Chi phí lãi vay
Sau đó chi phí lãi vay sẽ được tạm thời cộng trở lại, để
giúp chúng ta có được.
Lợi nhuận từ Hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động.
Khoản mục này cho thấy dòng tiền của doanh nghiệp từ hoạt động
kinh doanh sau khi đã điều chỉnh cho các khoản mục không phải tiền mặt và trước
khi tính toán tới thay đổi vốn lưu động.
Vốn lưu động
Như đã phân tích trong bảng cân đối kế toán, ngoài tài sản
cố định, doanh nghiệp cần đầu tư vào vốn lưu động (hàng tồn kho, công nợ ngắn hạn,
phải thu phải trả với các đối tác đầu vào đầu ra) để tạo ra doanh thu và lợi
nhuận.
Doanh thu và chi phí
Sẽ bao gồm hai cấu phần, tiền mặt và dồn tích, trong đó dồn
tích là các khoản chưa phải là tiền mặt, mà là thay đổi trong hàng tồn kho và
công nợ.
Thay đổi hàng tồn kho
Nếu hàng tồn kho tăng lên trong kỳ, thể hiện dòng tiền
doanh nghiệp đầu tư vào vốn lưu động để tăng thêm hàng tồn kho (có thể do doanh
nghiệp tăng quy mô sản xuất và cần lượng vốn lưu động lớn hơn, hoặc cũng có thể
do doanh nghiệp kinh doanh giảm sút và tồn ứ hàng tồn kho).
Thay đổi các khoản phải thu
Nếu các khoản phải thu tăng, tức là doanh thu đã ghi nhận nhưng
chưa ghi nhận tiền, sẽ phải được trù đi khỏi dòng tiền CFO.
Thay đổi các khoản phải trả
Khi các khoản phải trả tăng, tức là doanh nghiệp đã nhận được
hàng hóa, dịch vụ, nhưng chưa thanh toán, sẽ được cộng lại vào dòng tiền CFO.
Chiều ngược lại sẽ trực quan hơn, đó là khi các khoản phải trả giảm, thể hiện
doanh nghiệp đã thanh toán thêm công nợ trong kỳ (dòng tiền ra)
Thay đổi các khoản chi phí trả trước
Nếu các khoản chi phí trả trước tăng, sẽ ghi nhận là dòng
tiền ra (trừ đi khỏi dòng tiền CFO).
Sau khi điều chỉnh cho các thay đổi trên chúng ta sẽ có được
dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và đầu tư vốn lưu động của doanh nghiệp trong
kỳ.
Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh
Sau đó báo cáo sẽ điều chỉnh cho lãi vay (thực phát sinh
trong kỳ), thuế, và các chi phí khác để ra được dòng tiền từ hoạt động kinh
doanh (CFO).
v Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư (CFI)
Là dòng tiền đến từ các hoạt động đầu tư trong kỳ của công
ty. Bao gồm cả đầu tư và tài sản hữu hình (Xây dựng nhà máy, công xưởng, máy
móc, thiết bị…), góp vốn đầu tư vào các công ty, dự án, và tiền cho vay, đầu tư
các công cụ nợ.
Đầu tư tài sản cố định
Vơi doanh nghiệp sản xuất, ban đầu dòng tiền quan trọng sẽ
là dòng tiền đầu tư vào xây dựng nhà xưởng, tài sản cố định (dòng tiền ra), các
dự án lớn và trọng yếu của doanh nghiệp, thường sẽ được công bố thông tin rất
nhiều và đầy đủ trên báo chí và báo cáo thường niên, chúng ta cũng có thể kiểm
tra tiến độ sử dụng dòng tiền tương ứng. Với các công ty đã vận hành lâu năm,
có danh mục tài sản lớn và đa dạng, cũng sẽ có các dòng tiền đến từ việc thanh
lý lại tài sản cố định.
Đầu tư góp vốn vào đơn vị khác
Thể hiện các khoản đầu tư vào hoặc thu hồi vốn góp từ các
đơn vị khác
Đầu tư công cụ nợ, cho vay
Thể hiện các khoản cho vay hoặc thu hồi vốn từ các khoản
cho vay trái phiếu.
Lãi cho vay, cổ tức
Sẽ được tách riêng với khoản gốc đầu tư / cho vay ở trên.
v Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính
(CFF)
Nhóm thứ 3 trong 3 dòng tiền chính là dòng tiền từ hoạt động
tài chính (CFF), nhìn chung CFF thể hiện các dòng tiền tới từ hai nguồn, vốn
vay và vốn chủ sở hữu.
Thu từ phát hành cổ phiếu, nhận vốn góp
Thể hiện các dòng tiền doanh nghiệp nhận được trong kỳ hoạt
động góp vốn của cổ đông, phát hành cổ phiếu cho cổ đông.
Trả cổ tức, mua lại cổ phiếu
Thể hiện các dòng tiền doanh nghiệp thực hiện trả cổ tức hoặc
mua lại cổ phiếu trong kỳ.
Thu và trả nợ gốc vay
Thể hiện các dòng tiền vay mới và trả nợ vay và trái phiếu
trong kỳ.
Note:
Quý độc giả của chúng tôi khi đọc đến đoạn này chắc hẳn bạn là một người nghiêm túc muốn học hỏi, tích lũy kiến thức để tham gia quá trình đầu tư sinh lời. Chúng tôi, phần nào đánh giá cao sự nghiêm túc, tìm tòi, học hỏi của các bạn.
Bài 60 của ACESTOCK (chúng tôi) phát hành đến đây là kết thúc, cùng đón chờ những kiến thức cơ bản khác nhưng lại vô cùng hữu ích trong quá trình đầu tư của bạn mà ở Bài 61 mà chúng tôi sẽ đăng tải trong thời gian ngắn nhất.
ACESTOCK#luôn#đồng#hành#cùng#bạn.
0 Comments